由碧咸到供求關係

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投資期愈短,短期供求關係對股價影響最大。正如足球員碧咸一樣,由於較年輕,轉售價值較高而可以高價轉會。

最近球壇萬人迷碧咸轉會皇家馬德里,成為足球界一大盛事;雖然呢位靚仔未試過奪得世界足球先生美譽,但風頭之勁,則把各位足球先生比了下去,記得上一球季前足球先生李華度轉會時就失色得多;不過碧咸現年廿八歲,正值當打之年,而李華度轉會時已逾三十之年,在市場上的價值已難再上層樓,此正是個中主因。

其實股票投資,亦有類似情況;我們一般估計每種股份應值多少,大部份人都以基本因素,如每股盈利及派息等,這些就是一如球員的基本質素,如球技及入球能力等;但這並不是決定價格的唯一因素;我們買賣股份時,其實亦在考慮自己手上的股份是否可以及時在市場環境好轉時全數出售,也就是說,如果我們看好某類股份,而大手買進,到我們要再在市場上出售套取利潤時,市場上的買家是否可以全數承接,如否的話,那麼市場價格就會在我們開始售價時下跌,最後的出售平均價,是否高於我們的買入價,就不曉得了;這點正是市場莊家最關心的一點;也就是說,其實股份的短期升跌,是繫於再轉售時的價值;正如足球員一樣,碧咸由於較年輕,仍可以多比賽幾年,再轉售價值較高而可以高價轉會,而李華度則因年紀已長而黯然屈就一樣。

如果以長短線來區分股票的投資者,投資期愈長,基本因素的影響愈深,但如投資期愈短,則上述再轉售價值形成的短期供求關係,對股價影響就更大;而再轉售價值則受市場短線對股份的預期,與及股份交投的活躍程度影響,股份愈活躍,在市場上轉手較容易,再轉售價值自然較高,成交疏落的股份,不容易買賣,再轉售的價值自然較低;這亦解釋了何以炒家喜歡炒賣成交熾熱的股份,而長線投資者不介意燒冷灶的原因。

活生生的例子,有年前的香港電訊事件;當時大家正值電訊科網股的熱潮,而大東就趁高價把手頭的股權賣給李澤楷;市場人士一般都高估了電訊股的前景而大手買進,香港電訊股價被搶高至近二十元;但大家都沒有考慮到當市場上大量的炒家把手上的股份再在市場上套現時,是否有足夠的承接力;結果當大東把手頭上的餘數再在市面上批售的時候,市場因短期的供求關係被打亂了,而引發炒家爭相沽售,而電訊盈科(即香港電訊)的股價一直下滑,由十多元,一直跌至八角多,才可以喘口氣,而電訊盈科則成為有史以來,令最多散戶輸錢的股份。

其實生活中亦有其他例子,正如香港人對勞力士手錶特別鍾愛,令它的價格高企,零售的折扣也最少;其中一個原因,也是因為它的二手市場較佳,也就是一般人所說的較為保值,說到底也就是它的再轉售價值較高,正如我們在上面的概念差不多.其實生活中有不少小節,都可以給我們投資上啟發,不過就有待大家去發掘了。

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GURU

GURU,也就是Jeff Chow,是個經常徘徊在理性與感性之間的大男孩.一方面在金錢掛帥的金融市場工作糊口,一方面又堅持掙不到錢的寫作活動;在兩者平衡之間,取得了生活上的滿足和創作帶來的快感. 現在除了寫作大都會情緣故事,也在其他網站撰寫股評及與金融活動有關的雜文.

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